Milei terminaría su mandato con la inflación más baja en 21 años, según proyección del mercado

Analistas del mercado expresaron su optimismo para la presidencia de Javier Milei y ajustaron a la baja las proyecciones de inflación en Argentina, ubicándola a un 10% anual para el año 2027, es decir, una vez que llegue a su fin el mandato del libertario que había prometido erradicarla. Sería el mejor resultado registrado desde 2006.

Los datos surgen del más reciente Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), realizado entre el 23 y 27 de diciembre de 2024 y publicado por el Banco Central del vecino país. Como cada mes, contó con los pronósticos de 42 participantes, entre bancos como Santander, ICBC y BBVA, entidades destacadas (JP Morgan), centros de investigación y diversas consultoras especializadas en economía.

Esta vez, la encuesta, que es seguida con interés cada mes en la agenda al otro lado de la cordillera, tuvo especial repercusión porque incluyó por primera vez un análisis hasta diciembre de 2027, momento en que Milei culminará su periodo presidencial (el primero, a juzgar por sus intenciones públicas de ir por la reelección).

Para diciembre de 2024, dato que el Gobierno publicará el 14 de enero, el REM espera un Índice de Precios al Consumidor (IPC) general del 2,7%. Como inflación acumulada en los 12 meses del 2024 estimó un 117,8%, un punto porcentual por debajo de lo que entregaba la encuesta anterior.

De esta manera se ratifica un sendero de caída en el principal flagelo para los bolsillos argentinos. Vale repasar que en 2023, último año de la presidencia de Alberto Fernández (Frente de Todos), el IPC anual había trepado al 211,4% y 25,5% sólo en diciembre, el registro más alto desde finales de 1990 cuando había alcanzado el 1.344% en medio de un proceso de hiperinflación.

De ir hacia el futuro, el Relevamiento de Expectativas del Mercado da un IPC nivel general (mediana) para enero de 2025 del 2,5%, otro 2,3% para febrero e igual 2,3% para marzo. Para abril, se estima un 2%. Por primera vez desde mayo de 2020, cuando las restricciones de la pandemia congelaron la actividad económica, la inflación mensual perforaría los 2 puntos y tocaría el 1,9% en mayo, reforzando una tendencia a la baja en los meses siguientes.

En el acumulado de los 12 meses del 2025, los consultores y las entidades financieras confían en un IPC general del 25,9%, 2,2 puntos porcentuales abajo de la anterior proyección. Se convertiría así en el índice de inflación anual más bajo en Argentina desde 2017, durante la gestión de Mauricio Macri (Cambiemos), cuando fue del 24,8%.

Retomando los datos del REM, en 2026 la cifra del IPC anual apunta a un 15,3% y ya para 2027, el 10%, ambas mediciones también modificadas a la baja ante el clima favorable.

Los pisos recientes de inflación anual en el vecino país datan del 14,9% en 2009 (medición privada, ya que el Instituto Nacional de Estadística y Censos estaba intervenido por cifras manipuladas cuando Cristina Fernández de Kirchner era presidenta) y del 9,8% en 2006. En resumidas cuentas, Milei llegaría al final de su mandato con el menor aumento del costo de vida en 21 años.

Qué pasará con el tipo de cambio, el desempleo y el PBI en Argentina

Al igual que con la desaceleración inflacionaria, los resultados del REM mostraron un dólar promedio de 1.042 pesos argentinos para enero, es decir, un aumento mensual de 2,1% de la paridad cambiaria, dentro del rango del crawling peg del 2% (devaluación administrada) dispuesto por el Banco Central.

Para el mes que viene, el mercado espera un dólar oficial promedio de ARS 1.057,60. En tanto, para marzo, se espera otra alza moderada para dejarlo en ARS 1.070,70; para abril, ARS 1.084,70; en mayo sería de ARS 1.097,50; y en junio crecería a ARS 1.111.

Milei anticipó que el esquema de fluctuación se reducirá al 1% mensual, siempre que la inflación siga a la baja. Si se tiene en cuenta que, para diciembre de 2025, el mercado proyecta un dólar oficial cercano a ARS 1.205, la evolución entrega una variación promedio de un 1,4% mensual para todo el año.

Respecto al Producto Bruto Interno (PBI), que mide el valor de los bienes y servicios finales producidos durante un año, el REM anticipa para los próximos tres años un sendero al alza: la actividad económica en Argentina crecerá un 4,5% en 2025, otro 3,7% en 2026 y un 3% en 2027.

Por último, la desocupación esperada para el cuarto trimestre de 2024 entrega 7,2% sobre la Población Económica Activa, es decir, 0,8 puntos porcentuales menos al comparar con el relevamiento previo. La misma tasa bajaría al 7% en diciembre de 2025 y se quedaría en igual nivel a fines de 2026.