El Banco Central publicó este miércoles el Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre de 2024: el alto dinamismo de la actividad económica registrado a inicios de año se redujo, debido a la reversión de algunos elementos transitorios. Apuntó que esta moderación ha sido mayor a lo previsto “impactada por el deterioro del consumo privado”.
Sostuvo que, como se preveía en el IPoM de junio, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) anual aumentó en los últimos meses, llegando a 4,4% en julio, fundamentalmente por el alza de los precios de los ítems llamados “volátiles”, como las tarifas eléctricas y frutas y verduras.
Mientras que la inflación “subyacente” (que, entre otros precios, no incluye los de la energía y los alimentos) se mantiene en torno al 3,5%.
Las expectativas para la inflación a dos años se mantienen en la meta de 3%, dijo el Banco Central.
El aumento de los precios en general será menor a partir del 2° semestre de 2025 cuando se acerque a 3%, meta que se alcanzará en 2026.
Crecimiento e inversión
En relación al crecimiento, el instituto emisor detalló en el IPoM de septiembre que la economía chilena ha seguido expandiéndose durante este año, “aunque a un ritmo más moderado durante el segundo trimestre”.
Para este año se proyecta una expansión de entre 2,25,% y 2,75% (IPoM de junio había afirmado que la actividad crecería entre 2,25 y 3%). Para 2025 y 2026, las proyecciones se mantienen en un rango entre 1,5 y 2,5%.
“Tal como se anticipaba, la actividad económica perdió impulso en el segundo trimestre, tras el mayor dinamismo de comienzos de año. Esta moderación, algo mayor de lo previsto en el IPoM de junio, estuvo marcada por una reducción del gasto de los hogares en bienes no durables y servicios”, se indicó.
En cuanto a la inversión, el Banco afirmó que esta “se estabilizó” tras la fuerte caída que registró en la segunda mitad del año pasado, pero que hay diferencias importantes entre sectores, “contrastando la debilidad que se observa en la gran mayoría de los rubros con el dinamismo de la inversión en la minería”.
Respecto del precio del cobre, para 2024 se proyecta en valor en US$4,15 la libra (US$4,3 en junio), mientras que para el 2025 y 2026 se siguen considerando valores en torno a US$4,3.
Política Monetaria
Tras hacer una pausa en los recortes de la Tasa de Política Monetaria (TPM), ayer martes el Banco Central comunicó que su Consejo decidió por unanimidad bajar los tipos en 25 puntos base, hasta el 5,5%.
De acuerdo con el IPoM, el conjunto de antecedentes disponibles sugiere cambios acotados en el panorama de actividad, aunque el gasto evidencia mayor debilidad. Esto, junto con expectativas de inflación alineadas a la meta de 3%, reduce los riesgos de una mayor persistencia inflacionaria en el mediano plazo producto del shock de costos.
En ese contexto, el Consejo estimó que, de concretarse los supuestos del escenario central del IPoM de septiembre, “la reducción de la TPM hacia su nivel neutral será algo más rápida que lo previsto en junio”.
“Esto ocurrirá a un ritmo que tomará en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la trayectoria de la inflación”, se señaló.
Los principales riesgos -escenarios con menor probabilidad de ocurrencia, pero con impactos más significativos sobre la economía- se vinculan al ámbito externo, “donde la probabilidad de escenarios geopolíticos y financieros negativos ha aumentado”.
El Banco, por último, remarcó que las noticias sobre Estados Unidos “siguen dominando el panorama” y que en las últimas semanas se ha observado una mayor volatilidad, marcada por la evaluación de los mercados sobre el crecimiento de esa economía y las señales de la Reserva Federal (Fed).
